Rendimiento del sistema en mayo de 2026
Mayo de 2026 fue un mes claramente positivo para los mercados globales y para nuestro sistema de rotación de índices. El sistema cerró en +9,54%, frente al +5,15% del S&P 500. Un diferencial de +4,39 puntos porcentuales en el mes.
En el acumulado del año, Lazund acumula +28,64% frente al +10,73% del S&P 500. Diferencial YTD de +17,91 puntos porcentuales. Cuatro de los cinco meses cerrados este año han sido positivos. El único negativo, marzo, cerró en -11,2%.
Publicamos los meses buenos con la misma transparencia que los malos. Esto es la prueba.
Los datos del mes
Rentabilidad del mes: Sistema +9,54% · S&P 500 +5,15%.
Rentabilidad acumulada en el año: Sistema +28,64% · S&P 500 +10,73%.
Posición del sistema en mayo: Emerging Markets + Nikkei 225. Misma posición mantenida desde el cierre de marzo, sin rotación durante los últimos tres meses.
Contexto del mercado en mayo
Mayo fue un mes de risk-on moderado a nivel global. El S&P 500 avanzó un +5,15% apoyado en dos factores principales.
Primero, relajación de tensiones comerciales que pesaban sobre los activos de mayor beta. Segundo, expectativas crecientes de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal en la segunda mitad del año, que beneficiaron especialmente a sectores de duración larga y a mercados emergentes.
Ambos factores favorecieron precisamente a los índices que el sistema ya tenía en posición desde abril: Emerging Markets y Nikkei 225. No fue casualidad — fue continuidad.
Por qué el sistema no rotó
Es habitual que un mes positivo provoque la pregunta: «¿no deberíais haber cambiado a otro índice más fuerte?». La respuesta operativa es no.
El sistema evalúa el momentum de los seis índices al cierre de cada mes. Si los índices en posición siguen siendo los de mayor fortaleza relativa, se mantienen. Si pierden liderazgo, se rotan al siguiente del ranking. En mayo, los modelos no identificaron un cambio de régimen suficiente para justificar un reposicionamiento. Los índices que ya teníamos seguían marcando el momentum más fuerte.
Esto no es una decisión humana. Es la regla del sistema, ejecutada de forma sistemática desde 2003. Mantener posición no es pasividad. Es coherencia con el método.
Comportamiento mes a mes en 2026
Enero +7,0% · Febrero +8,1% · Marzo -11,2% · Abril +14,4% · Mayo +9,5%.
Cuatro de cinco meses positivos. Un mes negativo (marzo). Dos meses extraordinarios consecutivos (abril +14,4%, mayo +9,5%). Y el sistema ha mantenido la misma posición durante los últimos tres meses.
Conviene recordar dos cosas. Primero: marzo cayó -11,2% y fue uno de los peores meses recientes del sistema. No lo escondimos entonces y no lo escondemos ahora. Segundo: mayo +9,5% es un mes excepcional. No se extrapola. Un sistema no se evalúa por meses, se evalúa por años.
El sistema, en el largo plazo
Backtest 2003–actualidad, actualizado al cierre de mayo: CAR (rentabilidad anual compuesta) 18.36% · MSD (desviación estándar mensual) 16.16% · Meses en positivo 68,3% · Capital final sobre €100.000 iniciales: ~€5,72M · Peor año del sistema: 2022 (-17,4%).
Estas cifras corresponden a una ventana completa de 23 años, con meses excepcionalmente buenos y excepcionalmente malos. Un mes como mayo (+9,5%) es un dato dentro de esa distribución — no la define.
Lo que significa esto. Y lo que no.
El sistema está haciendo lo que se supone que tiene que hacer. Identificó momentum en Emerging Markets y Nikkei 225 desde el cierre de marzo y ha mantenido posición tres meses. Está capturando el ciclo actual sin sobrerreaccionar a cada movimiento intermensual. Eso es disciplina sistemática.
Un mes excepcional no predice el siguiente. En 23 años de backtest, el peor mes del sistema fue significativamente más doloroso que el +9,5% de mayo es alegre. La gestión de riesgo significa aceptar tanto los meses muy buenos como los muy malos sin sacar conclusiones precipitadas.
La transparencia es una decisión, no una concesión. Publicamos los meses buenos con el mismo formato que los meses malos. La fila de marzo (-11,2%) aparece en la misma tabla que la fila de mayo (+9,5%). Esto es lo que diferencia un sistema verificable de una promesa.
Próximo cierre
El cierre de junio se publicará durante la primera semana de julio, una vez confirmados los datos definitivos. Junio puede mantener la posición actual, rotar a otro índice o irse a renta fija si los modelos detectan un cambio de régimen. La señal manda.
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Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Los datos de backtesting son simulaciones basadas en datos históricos. Invertir implica riesgo de pérdida del capital. Esto no es asesoramiento financiero.