Rendimiento del sistema en septiembre de 2026: un mes plano y un trimestre perdido

Septiembre cerró en +0,30%. El S&P 500 cerró en -0,45%.

Un +0,30% es, a efectos prácticos, quedarse donde se estaba. Y con septiembre cerrado se completa el trimestre, que es el dato del que va realmente este cierre: el tercer trimestre lo hemos perdido.

Los datos del mes

Rentabilidad del mes: Sistema +0,30% · S&P 500 -0,45%. Diferencial del mes: +0,75 puntos porcentuales.

Rentabilidad acumulada en el año: Sistema +27,68% · S&P 500 +11,78%. Diferencial YTD: +15,90 puntos porcentuales.

Lo primero: septiembre fue un mes plano

El diferencial del mes es positivo, +0,75 puntos. Pero conviene leerlo bien: no viene de que el sistema subiera, viene de que el S&P 500 bajó.

Ganarle a un índice que cae no es lo mismo que ganar. El sistema se ha movido tres décimas en treinta días; el mérito de la comparación es casi todo del otro lado de la tabla.

Lo decimos así por la misma razón por la que en julio dijimos que el sistema había perdido con el mercado plano, y en agosto que un mes bueno no recuperaba el malo: el formato no cambia según convenga el número.

El tercer trimestre, en una cifra

Julio -7,22% · Agosto +3,86% · Septiembre +0,30%. Encadenado, el tercer trimestre cierra en -3,35%.

El S&P 500, en los mismos tres meses: -0,13% · +2,62% · -0,45%, es decir un +2,03%. Entre julio y septiembre, el sistema ha quedado 5,38 puntos por detrás del índice de referencia.

Esa misma cifra, -3,35%, es la distancia a la que seguimos del máximo del año. No es casualidad: el máximo se marcó al cierre de junio, el último día del trimestre anterior.

Para volver a ese máximo hace falta un +3,46%, no un +3,35%. Las caídas y las subidas no se compensan por igual: se multiplican. Es la misma aritmética que explicamos en el cierre de agosto, aplicada ahora a un trimestre entero.

Tres meses después del mes malo, el sistema no ha recuperado el punto de partida. Es un dato incómodo y por eso va aquí, en el segundo apartado, y no al final.

Dónde va 2026

Nueve meses cerrados. Dos en negativo (marzo y julio) y siete en positivo.

El acumulado del año es de +27,68% frente al +11,78% del S&P 500. Pero el reparto por trimestres explica mejor que el total qué tipo de año está siendo: primer trimestre +2,67% · segundo trimestre +28,67% · tercer trimestre -3,35%.

Casi todo el año se hizo entre abril y junio. Antes y después, el sistema ha estado plano o en negativo.

Así es como suele crecer un sistema de rotación por momentum: no de forma regular, sino a tirones, con tramos largos en los que no pasa nada o en los que se pierde. Quien mire solo el acumulado verá un año excelente. Quien entrara en junio lleva tres meses perdiendo. Las dos lecturas son ciertas.

Para ponerlo en contexto con el histórico: en los 285 meses del backtest, desde 2003, el 31,6% han cerrado en negativo, casi uno de cada tres. 2026 lleva dos de nueve, un 22%. Va por debajo de la tasa habitual de meses malos, no por encima.

Qué pasó en el mercado

Septiembre fue un mes de presión vendedora en la bolsa estadounidense: el S&P 500 cerró en -0,45%. Otras regiones aguantaron mejor, y la cesta del sistema terminó el mes prácticamente plana.

No hay mucho más que contar, y preferimos no inventarlo. Hay meses que no tienen historia.

La posición del sistema

Al cierre de cada mes el algoritmo evalúa el momentum de los seis índices del universo —NASDAQ 100, S&P 500, STOXX 50, Emerging Markets, Nikkei 225 y un índice global de renta fija como refugio— y la cesta cambia solo si el orden cambia. Entre cierre y cierre no interviene.

Las posiciones se publican en el backtest de la web con un retardo deliberado de unos tres meses. Sin ese retardo, están en la app. Es la única información que reservamos para quien se registra, y preferimos decirlo claramente a que parezca un hueco en los datos.

Qué no dice este dato

Tres precisiones que este cierre no permite hacer.

No dice nada sobre octubre. El sistema recalculó el 30 de septiembre y la posición de octubre es la que es, independientemente de cómo haya ido el trimestre.

No convierte el año en una tendencia. Un +27,68% hecho casi entero en un trimestre no describe lo que pasará en el siguiente. La serie relevante son 285 meses, no nueve.

No es una rentabilidad que tú hayas obtenido. Los datos del sistema son los del backtest y de la señal publicada; tu resultado real depende de cuándo entraste, con cuánto y de las comisiones de tus fondos.

Metodología

Rentabilidades del sistema calculadas al cierre del último día hábil del mes (30 de septiembre de 2026).

Acumulado anual encadenado mes a mes, no sumado: 1,2730 × 1,0030 = 1,2768.

Tercer trimestre encadenado: 0,9278 × 1,0386 × 1,0030 = 0,9665 en el sistema, y 0,9987 × 1,0262 × 0,9955 = 1,0203 en el S&P 500.

Distancia al máximo del año: 1,2768 / 1,3210 = 0,9665. Para recuperarlo: 1,3210 / 1,2768 = 1,0346.

S&P 500 tomado como índice de referencia en su versión de precio.

Las posiciones publicadas en el backtest llevan un retardo deliberado de unos tres meses. La tabla de rentabilidades sí llega al mes en curso.

Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Los datos de backtesting son simulaciones basadas en datos históricos. Invertir implica riesgo de pérdida del capital. Esto no es asesoramiento financiero.