Rendimiento del sistema en junio de 2026
Junio de 2026 fue un mes distinto a los anteriores. No por la magnitud de la subida —modesta, un +2,69%—, sino por el contexto: fue el primer mes del año en el que el mercado americano cayó y el sistema no solo aguantó, sino que avanzó. El S&P 500 cerró junio en -1,06%. Un diferencial de +3,75 puntos porcentuales en el mes.
En el acumulado del año, Lazund suma +32,10% frente al +9,56% del S&P 500. Diferencial YTD de +22,54 puntos porcentuales. Cinco de los seis meses cerrados este año han sido positivos. El único negativo, marzo, cerró en -11,2%.
Los meses en los que el diferencial se abre porque el benchmark cae —y no solo porque nosotros subimos— son los que mejor explican para qué sirve un sistema de rotación.
Los datos del mes
Rentabilidad del mes: Sistema +2,69% · S&P 500 -1,06%.
Rentabilidad acumulada en el año: Sistema +32,10% · S&P 500 +9,56%.
Posición del sistema: Emerging Markets + Nikkei 225, mantenida desde diciembre de 2025. Junio es el séptimo cierre mensual consecutivo sin rotar.
Contexto del mercado en junio
Junio fue un mes adverso para la renta variable estadounidense. El S&P 500 cedió un -1,06%, en un entorno de mayor cautela para los activos de mayor beta ligados al mercado americano.
Mientras tanto, los mercados emergentes y el mercado japonés mostraron un comportamiento relativo más favorable. Precisamente los dos índices que el sistema tiene en posición desde diciembre de 2025: Emerging Markets y Nikkei 225.
Ese es el punto. Cuando el liderazgo del mercado se desplaza fuera de Estados Unidos, un inversor 100% concentrado en el S&P 500 lo nota en su cartera. Un sistema de rotación por momentum está, por diseño, allí donde la fortaleza relativa es mayor en cada momento.
Por qué el sistema no rotó
El sistema mantuvo la posición en Emerging Markets + Nikkei 225, que ocupa desde diciembre de 2025. Junio es el séptimo cierre mensual consecutivo sin rotar.
El sistema evalúa el momentum de los seis índices al cierre de cada mes. Si los índices en posición siguen liderando en fortaleza relativa, se mantienen. Si pierden liderazgo, se rotan al siguiente del ranking. En junio, con el mercado americano cediendo terreno, los índices que ya teníamos siguieron siendo los de mayor momentum. No había motivo para rotar.
Mantener posición cuando el mercado dominante cae no es suerte. Es la consecuencia de estar posicionado por momentum y no por costumbre.
Comportamiento mes a mes en 2026
Enero +7,0% · Febrero +8,1% · Marzo -11,2% · Abril +14,4% · Mayo +9,5% · Junio +2,69%.
Cinco de seis meses positivos. Un mes negativo (marzo, -11,2%), que no escondimos entonces y no escondemos ahora. Y la misma posición mantenida desde diciembre de 2025 — siete cierres consecutivos sin rotar.
Conviene recordar una cosa: un buen semestre no se extrapola. Un sistema no se evalúa por meses ni por medios años, se evalúa por años. El acumulado +32,10% es un dato de seis meses dentro de una distribución de más de dos décadas.
El sistema, en el largo plazo
Backtest 2003–actualidad, actualizado al cierre de junio: CAR (rentabilidad anual compuesta) 18.5% · MSD (desviación estándar mensual) 16.26% · Meses en positivo 68.4% · Capital final sobre €100.000 iniciales: ~€5,87M · Peor año del sistema: 2022 (-17,4%).
Estas cifras corresponden a una ventana completa de 23 años, con meses excepcionalmente buenos y excepcionalmente malos. Un semestre como el de 2026 es una parte de esa distribución — no la define.
Lo que significa esto. Y lo que no.
El sistema hizo su trabajo cuando el mercado dominante falló. Junio fue el primer mes de 2026 en el que el S&P 500 cerró en negativo. El sistema, posicionado en Emerging Markets y Nikkei 225 por momentum, avanzó igualmente. No por acierto puntual, sino porque estaba donde tenía que estar según la regla.
Un semestre bueno no predice el siguiente. En 23 años de backtest hay meses mucho peores que este junio es bueno. La gestión de riesgo significa aceptar los dos extremos sin sacar conclusiones precipitadas.
La transparencia es una decisión, no una concesión. La fila de marzo (-11,2%) aparece en la misma tabla que la de junio (+2,69%). Publicamos los meses buenos con el mismo formato que los malos. Eso es lo que diferencia un sistema verificable de una promesa.
Próximo cierre
El cierre de julio se publicará durante la primera semana de agosto, una vez confirmados los datos definitivos. Julio puede mantener la posición actual, rotar a otro índice o irse a renta fija si los modelos detectan un cambio de régimen. La señal manda.
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Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Los datos de backtesting son simulaciones basadas en datos históricos. Invertir implica riesgo de pérdida del capital. Esto no es asesoramiento financiero.